一季度我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)良好開(kāi)局，不少指標(biāo)好于預(yù)期。特別是物價(jià)數(shù)據(jù)出現(xiàn)標(biāo)志性變化：3月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）同比上漲0.5%，結(jié)束了連續(xù)41個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)；環(huán)比上漲1.0%，創(chuàng)下48個(gè)月以來(lái)最大漲幅。居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲1.0%，保持溫和回升態(tài)勢(shì)。這些變化表明，物價(jià)運(yùn)行的底部正在夯實(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好的基礎(chǔ)進(jìn)一步鞏固。

物價(jià)回升帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的積極效應(yīng)。PPI結(jié)束長(zhǎng)期負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)銷售收入和盈利空間有所改善，與制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)重回?cái)U(kuò)張區(qū)間、工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)加快的態(tài)勢(shì)相互印證。核心CPI保持平穩(wěn)，反映出居民消費(fèi)需求的韌性，隨著穩(wěn)就業(yè)、擴(kuò)內(nèi)需、促增收等各項(xiàng)措施持續(xù)發(fā)力，居民消費(fèi)意愿和能力逐步修復(fù)，為一季度消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)提供了支撐。展望下一階段，物價(jià)有望在波動(dòng)中繼續(xù)溫和改善。

物價(jià)回升還有助于改善宏觀名義指標(biāo)。一段時(shí)間以來(lái)，我國(guó)物價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，GDP平減指數(shù)連續(xù)多個(gè)季度為負(fù)，導(dǎo)致名義GDP增速明顯低于實(shí)際GDP增速，企業(yè)營(yíng)收、居民收入、財(cái)政稅收等名義指標(biāo)與實(shí)際增長(zhǎng)之間存在“溫差”。隨著PPI轉(zhuǎn)正、CPI溫和回升，名義增速與實(shí)際增速的缺口正在收窄，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際感受與統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)將更加匹配。

然而，物價(jià)回升并不等于內(nèi)需已足夠強(qiáng)勁。仔細(xì)分析PPI上漲的結(jié)構(gòu)會(huì)發(fā)現(xiàn)，國(guó)際原油及有色金屬價(jià)格快速上行，推高了能源、原材料等上游工業(yè)品價(jià)格，成為PPI由負(fù)轉(zhuǎn)正的主要?jiǎng)恿Α?月份PPI中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲1.0%，而生活資料價(jià)格則下降1.3%，其中食品價(jià)格下降1.7%、衣著價(jià)格下降1.1%、一般日用品價(jià)格下降1.4%、耐用消費(fèi)品價(jià)格下降1.0%。從CPI看，3月份環(huán)比下降0.7%，同比上漲1.0%，仍在較低水平運(yùn)行。這說(shuō)明，當(dāng)前物價(jià)回升更多體現(xiàn)為結(jié)構(gòu)性、輸入性特征，國(guó)內(nèi)有效需求不足的矛盾尚未得到根本扭轉(zhuǎn)。這使得中下游企業(yè)正面臨著成本擠壓與需求不足的雙重壓力。只有持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)終端需求全面回暖，才能形成生產(chǎn)、分配、流通、消費(fèi)的良性循環(huán)，否則成本壓力將持續(xù)淤積在中下游環(huán)節(jié)，企業(yè)利潤(rùn)承壓、投資意愿受限，使需求不足的問(wèn)題更加惡化。

也有人擔(dān)心，國(guó)際大宗商品漲價(jià)會(huì)不會(huì)大幅推高國(guó)內(nèi)物價(jià)？這種擔(dān)憂可以理解，但不必過(guò)度焦慮。從物價(jià)構(gòu)成看，我國(guó)CPI中占大頭的是食品和服務(wù)，其價(jià)格主要由國(guó)內(nèi)供需主導(dǎo)。從傳導(dǎo)機(jī)制看，輸入性通脹的影響主要沿“國(guó)際大宗商品價(jià)格—PPI—CPI”鏈條傳導(dǎo)，中間隔著多個(gè)環(huán)節(jié)，成本傳導(dǎo)存在明顯的時(shí)滯和衰減。我國(guó)中下游制造業(yè)產(chǎn)能充足、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)充分，在“供強(qiáng)需弱”的背景下，大量成本壓力被中下游企業(yè)以利潤(rùn)壓縮的方式消化，而非立即提價(jià)轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。而且，國(guó)內(nèi)成品油定價(jià)機(jī)制發(fā)揮了“減震器”作用，國(guó)內(nèi)油價(jià)漲幅明顯低于國(guó)際水平。更重要的是，我國(guó)已建立起完善的糧食、能源保供體系，儲(chǔ)備充足且調(diào)控有力，能夠有效平抑外部?jī)r(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的沖擊。綜合來(lái)看，輸入性因素對(duì)國(guó)內(nèi)物價(jià)的整體影響有限且可控，難以大幅推高居民消費(fèi)價(jià)格。

總體來(lái)看，一季度物價(jià)出現(xiàn)的積極變化，既是外部輸入性因素與國(guó)內(nèi)供需關(guān)系改善疊加作用的結(jié)果，也是宏觀經(jīng)濟(jì)正在走出低物價(jià)區(qū)間的重要信號(hào)。積極變化值得肯定，但不可誤判形勢(shì)。面對(duì)依然存在的有效需求不足矛盾，宏觀政策不會(huì)也不應(yīng)因物價(jià)回升而轉(zhuǎn)向，而是要在擴(kuò)大內(nèi)需上持續(xù)發(fā)力，通過(guò)精準(zhǔn)支持中下游企業(yè)、提升居民消費(fèi)能力、優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，打通成本傳導(dǎo)堵點(diǎn)，讓物價(jià)的積極變化從結(jié)構(gòu)性回升走向全面性改善，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力。（作者：熊麗 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)）